Glosario
Términos clave de los bonos de ingresos industriales. English glossary.
Bono de ingresos industriales (IRB/IDB)
Bono exento de impuestos que emite una autoridad pública y cuyo producto se presta a una empresa para un proyecto que califica; lo paga la empresa.
Emisor (conduit issuer)
Autoridad estatal o local que emite los bonos en nombre de la empresa; no garantiza el pago.
Prestatario
La empresa que recibe el préstamo y paga los bonos.
Exención para emisiones pequeñas
Permite hasta 10 millones de dólares en bonos para proyectos de manufactura, con un límite de gastos de capital.
Límite de volumen (volume cap)
Cantidad anual de bonos de actividad privada que cada estado puede autorizar.
Resolución de incentivo (inducement)
Acuerdo inicial del emisor que permite reembolsar gastos hechos desde esa fecha.
Audiencia TEFRA
Audiencia pública obligatoria antes de emitir bonos de actividad privada, con aviso previo.
Asesor jurídico de bonos (bond counsel)
Abogado que opina que los intereses están exentos de impuestos y redacta los documentos.
Fiduciario (trustee)
Banco que recibe los pagos y los distribuye a los tenedores.
Escritura de fideicomiso (indenture)
Contrato entre el emisor y el fiduciario que rige los bonos.
Contrato de préstamo
Contrato entre el emisor y la empresa con las obligaciones de pago y operación.
Memorando de oferta
Documento que describe los bonos, la empresa y los riesgos para los inversionistas.
Cupón
Tasa de interés anual que pagan los bonos.
Rendimiento (yield)
Rentabilidad que obtiene el inversionista según el precio que paga.
Rescate opcional (call)
Derecho de pagar los bonos antes del vencimiento, normalmente después de varios años.
Fondo de amortización (sinking fund)
Pagos programados que retiran bonos antes del vencimiento final.
Fondo de reserva para el servicio de la deuda
Dinero apartado para cubrir pagos si la empresa se atrasa.
Cobertura del servicio de la deuda (DSCR)
Flujo de caja disponible dividido entre los pagos anuales de la deuda.
Carta de crédito bancaria
Garantía de un banco que respalda los pagos y mejora la calificación.
Calificación crediticia
Opinión de una agencia sobre la capacidad de pago; muchos bonos pequeños no tienen calificación.
Bonos calificados para bancos (BQ)
Bonos que permiten a los bancos deducir parte de su costo de financiamiento; casi nunca aplica a bonos de conducto.
Impuesto mínimo alternativo (AMT)
Algunos intereses de bonos de actividad privada cuentan para este impuesto, lo que sube un poco la tasa.
Arbitraje y reembolso (rebate)
Las ganancias por invertir el dinero no gastado por encima del rendimiento del bono se pagan al IRS.
Divulgación continua
Informes anuales y avisos de eventos que la empresa debe publicar para los tenedores.
Colocación privada
Venta de los bonos directamente a pocos inversionistas institucionales en vez de una oferta pública.
Bono de tasa variable con opción de venta (VRDN)
Bono de largo plazo cuya tasa se ajusta cada día o cada semana y que el tenedor puede devolver a la par con poco aviso.
Agente de remarketing
Firma que fija la tasa de un bono de tasa variable en cada ajuste y revende los bonos devueltos.
Carta de crédito de pago directo
Garantía bancaria con la que el fiduciario cobra al banco cada pago de los bonos; la empresa reembolsa al banco.
Carta de crédito confirmatoria
Promesa de un banco más grande que respalda la carta de crédito de un banco local.
Bonos del banco (bank bonds)
Bonos de tasa variable que compra el banco cuando no se pueden revender; pagan una tasa más alta.
Pacto financiero (covenant)
Compromiso de la empresa, como mantener una cobertura mínima del servicio de la deuda; incumplirlo es un incumplimiento aunque los pagos estén al día.
Hoja de términos (term sheet)
Resumen de las condiciones del financiamiento que se acuerda antes de redactar los documentos.
Determinación de tributabilidad
Decisión de que los intereses dejaron de estar exentos; normalmente obliga a rescatar los bonos.
Formulario 8038
Declaración informativa que el emisor presenta al IRS después del cierre.
Excepciones de gasto
Plazos de 6, 18 y 24 meses que, si se cumplen, eximen del reembolso por arbitraje.
Bonos de instalación exenta
Bonos para instalaciones como eliminación de residuos sólidos, agua o vivienda de alquiler, sin el límite de 10 millones de dólares.
Bonos 501(c)(3)
Bonos para organizaciones sin fines de lucro; no necesitan límite de volumen.
Período de prueba de gastos de capital
Seis años (tres antes y tres después de la emisión) en que el gasto de capital en la planta no puede pasar de 20 millones de dólares.
Cambio de uso
Usar o arrendar la planta para un fin que no califica; puede hacer tributables los intereses.
Información general; no es asesoría legal, fiscal ni de inversión.